来自 科技 2019-07-01 10:49 的文章

[期货新闻]棉花期货:全球棉花处于供需紧平衡状

  王琪瑶 | 东海期货农产品(000061,股吧)研究员

  华中科技大学金融学硕士,现任东海期货农产品板块研究员,主要负责棉花、白糖等品种的研究分析工作。擅长综合把握基本面变动情况,深入产业链上下游研究,同时熟悉相关品种的期权交易策略。

  核心观点

  。美国农业部10 月份月度供需报告对于棉花市场的影响整体偏中性,尽管报告对产量以及全球库存调降,但美国产量及期末库存小幅调增,美国净签约出口创年度新低,再叠加中美贸易摩擦尚未有实质利好,多重利空因素令国际棉花整体产业链市场蒙阴。

  .2018/19年度新棉产量持稳,之前的新疆遭遇的恶劣天气并没有对产量产生不利影响。消费方面,下游市场整体弱势,交投清淡,纺企生产多为前期接单,新单成交不尽人意。同时,棉花商业库存与工业库存同期相比均处于历史较高水平,仓单大量压制仍为当前主要矛盾。

  。对于郑棉来说,未来的转机落在需求端,何时仓单从期货市场流出何时才能有所突破。同时,需要关注国储棉政策、中美贸易战走向以及美国飓风带来的影响。

  

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  一、USDA月报呈中性,美棉出口依旧承压

  受中美贸易战影响,叠加美国净签约出口创年度新低,美棉一路下跌,近期才有所企稳。11月5日,源于国家领导人应约同美国总统特朗普通电话,市场预期中美贸易战或有所缓和,当日12月合约79.03美分,涨217点,3月合约80.48美分,涨218点。但随后美元上涨,中美贸易战尚无实质利好,美棉低位震荡。

据USDA10月报告数据,2018/19年度,美棉数据基本未变,因出口下调与产量上调导致期末库存小幅增加,美棉供需缺口0.86百万包,环比增加0.28百万包;印度方面下调期初库存导致期末库销比下降,进而导致全球期末库存下降,库销比下降,报告预计2018/2019年度全球棉花产量为121.66百万包,需求为127.76百万包,预测年度供需缺口为-6.1百万包,上期为-6.1百万包。

  据USDA10月报告数据,2018/19年度,美棉数据基本未变,因出口下调与产量上调导致期末库存小幅增加,美棉供需缺口0.86百万包,环比增加0.28百万包;印度方面下调期初库存导致期末库销比下降,进而导致全球期末库存下降,库销比下降,报告预计2018/2019年度全球棉花产量为121.66百万包,需求为127.76百万包,预测年度供需缺口为-6.1百万包,上期为-6.1百万包。

  目前全球棉花处于供需紧平衡状态。

美国农业部 10 月份月度供需报告对于棉花市场的影响整体偏中性,尽管报告对产量以及全球库存调降,但这只能作为对2018/2019年度棉价长期看多的利好,短期内对棉价仅起到支撑作用。同时,美国产量及期末库存小幅调增,美国净签约出口2018/19 年度陆地棉-11113吨,创年度新低,再叠加中美贸易摩擦尚未有实质利好,多重利空因素令国际棉花整体产业链市场蒙阴。

  美国农业部 10 月份月度供需报告对于棉花市场的影响整体偏中性,尽管报告对产量以及全球库存调降,但这只能作为对2018/2019年度棉价长期看多的利好,短期内对棉价仅起到支撑作用。同时,美国产量及期末库存小幅调增,美国净签约出口2018/19 年度陆地棉-11113吨,创年度新低,再叠加中美贸易摩擦尚未有实质利好,多重利空因素令国际棉花整体产业链市场蒙阴。

王琪瑶:丝丝白棉理还乱,弱需羁绊怎震荡?| 独家观点



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